Ang ratio ng presyo / kita (ratio ng P / E) ay isa sa isang bilang ng mga hakbang na ginamit upang masuri ang halaga ng isang kumpanya. Ang sangkap na 'presyo' ng ratio ay ang presyo ng stock ng kumpanya. Ang bahaging 'kita' ay ang netong kita (kita pagkatapos ng buwis) na iniulat ng kumpanya bawat bahagi. Ang dalawang numero na ito ay hinati upang makakuha ng isang ratio. Halimbawa, kung ang stock ng isang kumpanya ay naibenta sa halagang $ 24 bawat bahagi at ang kumpanya ay nag-ulat ng mga kita sa bawat pagbabahagi ng $ 1.50, ang ratio ng P / E ng kumpanya ay magiging 16. Kung minsan ay tinutukoy din ito bilang isang 'maramihang,' sa diwa na ang presyo sa kasong ito, 16 beses sa mga kita. Nangangahulugan din ang ratio na ang mga namumuhunan ay handang magbayad ng $ 24 para sa $ 1.50 na mga kita. Ang mas mataas na maramihang mga mas mataas na sigasig ng namumuhunan para sa stock ay, para sa anumang kadahilanan. Ang isang mataas na presyo na binayaran para sa mababang kita ay, malinaw naman, isang mas mapanganib na pamumuhunan, ngunit ang namumuhunan ay naniniwala sa kumpanya.
Ang ratio ng P / E ay madalas na kinuha bilang isang 'mahirap' na pagsukat sapagkat ang presyo ng stock ay natutukoy sa pamamagitan ng bukas na pag-bid sa isang libreng merkado ng mga namumuhunan na ipinapalagay na may kaalaman — at ang mga kita ay kinuha mula sa sariling mga libro ng kumpanya na iniulat sa pampubliko sa ilalim ng mga kinakailangan ng mga batas sa seguridad. Gayunpaman, sa katotohanan, ang bahagi ng presyo ng ratio ay bahagyang sumasalamin lamang ng aktwal na halaga ng kumpanya. Ang isang tiyak at hindi masusukat na bahagi ng presyong iyon ay itinakda ng opinyon ng namumuhunan at samakatuwid ay naiimpluwensyahan ng mga pananaw na ayon sa paksa batay sa impormasyon, kakulangan nito, reputasyon, tsismis, haka-haka, at mga katulad nito. Ang mga stock na 'Highflying', halimbawa, ay maaaring may isang labis na mataas na P / E samantalang ang mga solidong stock ay maaaring 'undervalued' at sa gayon ay may mababang P / Es. Sa panahon ng dot-com boom ang dating pinuno ng Federal Reserve, na si Alan Greenspan, ay nagsalita tungkol sa 'hindi makatuwirang kasiglahan' sa merkado — isang mapagkukunan ng pagganyak ng namumuhunan. Sa dotcom bust, na maagang dumating noong 2000, bumagsak ang stock na dot-com-at gayundin ang mga ratios ng P / E.
Para sa kadahilanang ito ay mas mahusay na tingnan ang ratio ng P / E na hindi bababa sa bahagi ng isang termometro ng mamumuhunan kumpiyansa at hindi bilang isang thermometer na sumusukat sa kalusugan ng isang kumpanya. Sa parehong oras, ang ratio ng P / E ay maaaring direktang nakakaapekto sa kagalingan ng kumpanya. Sa isang mataas na P / E ang isang kumpanya ay may mas madaling pag-access sa kapital. Ang isang mababang maramihang maaaring mag-alis ng suporta ng isang namumuhunan sa isang kumpanya - sa katunayan ay maaaring mailantad ito sa mga pagalit na pagkuha kung ang halaga nito ay hindi ganap na makikita sa halaga ng stock. Ang isang halimbawa ay magpapalilinaw nito.
Ang isang sari-sari, malaki, kumikitang tagagawa ng pang-industriya na makinarya, mga sangkap, at mga panustos (halimbawa, mga pampadulas o abrasive) ay maaaring makipagkalakalan sa mababang maramihang mga kita dahil naghahatid ito ng isang malawak na hanay ng mga industriya sa 'tradisyonal' na kategorya ng pagmamanupaktura. Wala sa mga linya ng produkto nito ang 'seksi' ngunit lahat ay gumagawa ng mataas na margin. Ang pagiging kumplikado at pagkakaiba-iba ng kumpanya ay nagpapahirap sa pangkalahatang-ideya ng mga stock analista o pahalagahan, at sa kadahilanang ito ay hindi ito pinansin at bihirang gumagawa ng listahan ng 'bumili' ng sinuman. Ang pamamahala ng kumpanya ay naipon ng maraming pera at sinusubukan na gastusin ito sa mga bagong pag-aari, sa bahagi upang gawing 'nakapupukaw' ang kumpanya at sa gayon maiangat ang stock nito. Ang mga stockholder ay hindi mapakali sa kabila ng mataas na dividends dahil ang stock ay hindi tumataas sa proporsyonal na halaga sa stellar na pagganap ng kumpanya. Ang pamamahala ay malalim na naguluhan ng P / E ng kumpanya ng 8, kung minsan ay nahuhulog sa 7, kahit na 6. Kung gayon ang hindi maiiwasang mangyari. Ang isa pang kumpanya, na talagang nakikita ang tunay na halaga ng isang ito, ay nai-mount ang isang galit na take-over. Ang stock ay underpriced, ang kumpanya ay may maraming pera, at ang mga stockholder ay malamang na makampi sa umaatake.
Ang isa pang kumpanya, na may katulad na mababang P / E ratio, ay maaaring malinaw na nakikita ng pamayanan ng namumuhunan. Ang mababang pagsusuri ng stock nito, at dahil dito mababang maramihang, maaaring sanhi nang direkta sa pag-urong ng bahagi ng merkado, hindi napapanahong produkto, at maraming nabigong mga acquisition. Sa kasong ito ang P / E ay tumpak na sumasalamin ng halaga, sa ibang kaso hindi. Ano ang totoo ng mababang mga ratios ay maaari ding totoo sa mga mataas: maaaring pagmamanipula ng pamamahala ng balita upang mapalaki ang halaga ng stock; maaari itong mapanlinlang na labis na pagpapahayag ng mga kita o maaari lamang nasisilaw ang mga stock analista at mamumuhunan batay sa napansin ngunit hindi napatunayan na mga kalakaran. Gayundin, madalas, ang dahilan para sa mataas na ratio ay ganap na nabibigyang katwiran — sa katunayan ang mataas na maramihang mga marahil ay hindi kahit na tumpak na sumasalamin ng paitaas na potensyal ng stock.
Hindi nakakagulat, ang panitikan sa paksang ito ay puno ng pagsusuri sa kung ano ang ibig sabihin ng P / E at kung paano ito dapat basahin. Ang maingat na mamumuhunan at analista ay titingnan nang malalim sa operasyon ng isang kumpanya at hindi lamang sa mga dahon ng tsaa na natitira sa ilalim ng tasa. Ang P / E ay isang mahusay na panimulang punto para sa pagsusuri ng isang kumpanya — o isang industriya, sa pamamagitan ng paghahambing ng mga ratios ng mga pangunahing kalahok nito. Mas maraming kailangang malaman upang matuklasan ang totoong halaga ng isang kumpanya. Karamihan sa mga acquisition, halimbawa, ay batay sa diskwento sa pag-aaral ng cash flow, tinalakay sa ibang lugar sa dami na ito.
BIBLIOGRAPHY
Damodaran, Aswath. 'Ang Stock na Ito Ay Napaka Mura! Ang Mababang Kuwento sa Mga Kumita sa Presyo. ' informit.com. 11 Hunyo 2004. Magagamit mula sa http://www.informit.com/articles/article.asp?p=170894 . Nakuha noong Abril 26, 2006.
Heintz, James A., at Robert W. Parry. Accounting sa Kolehiyo . Thomson South-Western, 2005.
Pratt, Shannon P., Robert F. Reilly, at Robert P. Schweis. Pagpapahalaga sa isang Negosyo . Pang-apat na Edisyon. McGraw-Hill, 2000.
Smith, Richard L., at Janet Kiholm Smith. Pananalapi sa Negosyo . John Wiley, 2000.
Warren, Carl S., Philip E. Fess, at James M. Reeve. Pag-account . Thomson South-Western, 2004.
